Isso pode estar ocorrendo por vários motivos , pode ser até um arquivo que não esteja deixando o muaway executar , veja alguns recursos .
DirectX End-User Runtime Web Installer
http://www.baixaki.com.br/download/directx-end-user-runtime-web-installer.htm
Microsoft Visual C++ 2008 Redistributable Package (x86)
http://www.freewarefiles.com/Microsoft-Visual-C-Redistributable-Package-x_program_39486.html
Visual Basic 6.0 Run-time Files
http://visual-basic-runtime-files.softonic.com.br/
Desfragmentando seu computador com o Defraggler
http://forum.muaway.net/index.php?/topic/128197-tutorial-desfragmentando-seu-computador-com-o-defraggler/
Tente Rodar o muaway no modo Compatibilidade.
Faça o seguinte, vá até a pasta que você instalou o MuAwaY, clique com o botão direito do mouse em MUAWAY.EXE, depois de feito clique em propriedades, clique na aba Compatibilidade "Modo de compatibilidade" marque a opção executar este programa em modo de compatibilidade, Windows NT 4.0 ou Windows 2000 e tente executa-lo.
E em nível privilegio marque a caixa onde está escrito Executar Este programa como administrador dê OK, e tente executa-lo.
Tente fazer um processo que nosso programador wolf citou em um topico.
vai iniciar -> executar e digitar
eventvwr.msc
vai abrir o visualizador de eventos do windows ai vc vai ver várias do lado esquerdo...
Logs do windows, ou coisa parecida... ai vai ter um que ta escrito aplicação...
tenta procurar os marcados como erro, que apontem pro launcher...
se tiver muita coisa no log, tenta limpar ele (clica com o botão direito em cima do aplicação e dps em limpar log) ai vc abre o launcher, espera dar erro... ai vc olha o log denovo (ele nao atualiza automatico... tem que dar refresh ou reabrir o eventvwr.msc)